处于停牌期间的宜华系两家上市公司，宜华木业和宜华地产，二者的资产重组均成悬念。

根据《上市公司证券发行管理办法》第三十九条规定，上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查，不得非公开发行股票。

调查漩涡

7月15日，宜华地产公告称，鉴于网络媒体出现关于宜华地产实际控制人刘绍喜的有关传闻，由于相关事项尚在核实过程中，公司股票自7月16日开市起停牌。

上述“有关传闻”的网络报道为，7月14日下午，刘绍喜带着老婆孩子，在潮汕机场准备乘坐私人飞机飞往香港时，要通过汕头机场放行，汕头机场方面接到市纪委通知，把他拦截，连夜送到广州。

宜华地产董秘办人士表示，“刘绍喜是宜华集团和宜华木业的董事长，在宜华地产没有任何职务，平时办公也不在这边。出了这个报道，为了对投资者负责，我们要去核查这个事情。”

刘绍喜也是宜华木业实际控制人。7月17日，宜华木业针对此市场传闻进行核查。

宜华木业证券部人士透露，“这个事情没办法通过正规的渠道来核实，我们这边主要通过跟股东、交易所进行核查，也会向刘绍喜他们家属来核查这个事情。现在还没有确切的消息，所以还要进行核查。”

7月25日，宜华木业向控股股东宜华集团问询相关情况。7月29日，宜华木业接到宜华集团出具的《关于市场传闻进一步核实情况的说明函》，表示“涉及刘绍喜的市场传闻事项正在进一步核实中”。

不过，经济观察报记者从宜华木业董秘办人士获悉，“是广州某一领导出了一点事，我们董事长刘绍喜只是积极接受配合而已，目前公司正常运营。”她透露，“这个广州领导涉及到多家企业，我们只是其中一家。”

财经评论员宋清辉表示，“具体到刘绍喜个案，涉嫌万庆良案件的可能性较大。”据《第一财经日报》报道，原广州市委书记万庆良手机上存有刘绍喜联系方式，纪委例行问话。

51岁的刘绍喜，仅比万庆良大一岁。早在多年前，两人就有过接触。2008年12月10日，刘绍喜以美中广东商会名誉会长的身份，去美国洛杉矶希尔顿环球影城酒店。当时，万庆良前往为美中广东商会揭牌。在揭牌合照中，万庆良居中，刘绍喜仅与其相隔一人的位置。

在万庆良主政揭阳期间，宜华地产揭阳项目成立。该项目位于揭阳市揭东县地都镇，计划用地面积约111.28亩。根据宜华地产2010年2月发布的购买资产预案，该项目的土地出让金880万元，土地成本仅为118.62元/平方米。彼时，该项目土地周边正兴建潮汕机场，同时厦门至深圳新开辟的铁路也在附近通过。

重组悬疑

在刘绍喜身陷调查风波时，宜华木业和宜华地产正处于重大资产重组阶段。

其中，宜华木业筹划发行股份购买资产。宜华木业证券部人士告诉记者，重大资产重组“审计还没有结果”，公司正在推进该事项相关的审计、评估等各项工作，交易方案正处于进一步论证与完善阶段。

宜华地产拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，购买广东众安康后勤集团股份有限公司(以下简称“众安康”)100%股权。同时，宜华地产拟向配套融资投资者非公开发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过本次交易总额的25%。

按照宜华地产7月31日的9.9股价，其拟发行8722万股股份市值约8.6亿元。7月4日，宜华地产重大资产重组开盘，当天股价即由每股7.04元增长到7.74元，这一上涨趋势持续到7月14日的每股11元。

7月15日，市场上已有刘绍喜涉嫌被调查的报道。当天，宜华地产股价由11元/股，下跌到9.9元/股。

宜华地产董秘办人士表示，“为了避免股票波动，我们停牌核查这个事情。”

一位负责定增项目的券商高管透露，股价有比较明显的增长空间，非公开发行股票很快就卖完。而如果公司出现较多的负面，股价增长空间太小，非公开发行股票就很难卖出去。

如今，宜华地产的重组面临着如何说服投资者参与其定增。

为了收购众安康，宜华地产需要另外支付现金1.48亿元。然而，宜华地产资金流趋紧。截至今年一季度，宜华地产拥有货币资金1689.64万元，期末比期初减少9298万元，减少84.62%。宜华地产旗下有多个地产项目有待开发。

去年6月27日，华融信托与宜华地产成立贷款集合资金信托计划，期限2年，该信托计划本金余额26930万元，信托资金用于宜华地产正在开发的水岸名都项目后期开发建设。

7月17日，华融信托对外发布情况说明，注意到刘绍喜涉嫌被中纪委控制的消息。为了做好贷后管理工作，确保维护信托财产安全，华融信托已经制定了相应的预案并派遣了工作组到宜华地产现场核查，以便及时采取措施。

值得注意的是，宜华系多以股份质押来融资。目前，宜华集团持有宜华地产48.48%的股权，其中被质押冻结股份占宜华地产15.88%。另外，宜华集团持有宜华木业23.84%的股权，其中被质押股份占宜华木业18.02%。

中国银行深圳分行负责贷款的一位人士透露，“在股权质押贷款上，我们有一个强制的平仓线，股价低于某个价位，我们就强制平仓，把股票卖了，拿到钱去还款。”

如今，在A股市场，宜华系亦出现紧急抛售其他公司股票的情况。

7月16日当天，东风股份接到持股5%以上股东华青投资的告知函，当日华青投资通过上交所集中竞价交易系统及大宗交易系统分别出售了198.6万股、200万股公司股票。

以当天成交中间价格10.68元计算，华青投资当天卖出东风股份所得现金为4257万元。华青投资两名自然人股东分别为刘壮青、刘绍香。刘壮青是刘绍喜之子，刘绍香是刘绍喜之妹。

同样在7月16日，金明精机接到富祥投资的告知函，7月11日至7月16日，富祥投资累计减持金明精机206万股，套现0.323亿元。富祥投资由刘绍高100%持有，刘绍高是刘绍喜的亲戚。

宋清辉表示，根据《上市公司证券发行管理办法》相关规定，上市公司实际控制人接受司法机关立案或涉嫌违法违规被证监会立案调查，调查被证实属实的话，重组将会面临搁浅。

目前，宜华地产的资产重组尚未取得证监会核准。